在科技投資領(lǐng)域上，“生命科學(xué)”方向正變得越來越有魅力。諾安基金科技組基金經(jīng)理唐晨在“中國科技—敢!”為主題的2025年諾安基金科技投資發(fā)布會(huì)上從基因科學(xué)、新藥研發(fā)、生物制造和“AI+”等方面，對構(gòu)建“生命科學(xué)”的投資版圖進(jìn)行了全方位解析。

　　基因科學(xué)——人類對“生命源代碼”的讀、寫、編，正以“超摩爾定律”的速度發(fā)展

　　據(jù)唐晨介紹，隨著基因測序產(chǎn)業(yè)“超摩爾定律”式的進(jìn)一步發(fā)展，生命科學(xué)的杠桿正變得越來越強(qiáng)大，即用百分之一的成本撬動(dòng)千萬倍應(yīng)用的可能，從癌癥早篩到精準(zhǔn)醫(yī)療，從生物育種到物種進(jìn)化，這場基因革命的核爆點(diǎn)，正握在中國生命科學(xué)工作者的手中。

　　與此同時(shí)，過去幾年，基因編輯的專利技術(shù)呈井噴式增長，其中CRISPR技術(shù)發(fā)展最為迅速，且技術(shù)已經(jīng)從單純學(xué)術(shù)研究向商業(yè)化應(yīng)用轉(zhuǎn)化。隨著技術(shù)的不斷迭代，同時(shí)也伴隨著成本的大幅下降，可能距離基因編輯在技術(shù)層面的廣泛應(yīng)用越來越近。

　　當(dāng)前，基因科學(xué)正在以破譯生命源代碼的磅礴之力，重塑生命科學(xué)探索的疆界。從解碼到重寫，從觀察到創(chuàng)造，無論是基因治療治愈疾病、合成生物學(xué)對現(xiàn)有生產(chǎn)方式做替代，還是融入海洋經(jīng)濟(jì)探索未知，這些技術(shù)浪潮正在提升大家對生命認(rèn)知維度，讓治愈絕癥、定制生命、探索生命本質(zhì)從科幻走入現(xiàn)實(shí)。此刻，我們可能正站在這樣的爆發(fā)點(diǎn)上。

　　唐晨指出，在新藥研發(fā)鏈條中每個(gè)階段的投資回報(bào)率本質(zhì)上是反映 “技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)-資本效率-政策博弈”的三維平衡，是一場“技術(shù)進(jìn)步兌現(xiàn)速度”與“資本沉沒風(fēng)險(xiǎn)”的拉鋸戰(zhàn)。當(dāng)下，中國創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)的收益與風(fēng)險(xiǎn)存在不對稱性，即收益更高、風(fēng)險(xiǎn)更低；因此，我們也可以說“中國創(chuàng)新藥的期權(quán)價(jià)值正在被重估”。

　　當(dāng)前中國創(chuàng)新藥行業(yè)的特點(diǎn)是向上的“周期共振、趨勢強(qiáng)化”。從技術(shù)周期角度看，中國創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)目前已進(jìn)入“多條技術(shù)采用生命周期曲線”疊加共振的黃金十年。從企業(yè)發(fā)展周期角度看，很多創(chuàng)新藥企即將邁過“盈虧平衡點(diǎn)”，形成自我造血能力。從市場空間拓展角度看，國產(chǎn)創(chuàng)新藥通過“l(fā)icense-out模式”出海，更廣泛地參與全球定價(jià)，本質(zhì)上是中國研發(fā)效率和臨床資源價(jià)值的變現(xiàn)。

　　另外，唐晨提醒大家還有非常關(guān)鍵的一點(diǎn)，就是“最強(qiáng)力的”政策杠桿打開了它的時(shí)間窗口。隨著《全鏈條支持創(chuàng)新藥發(fā)展》相關(guān)政策的陸續(xù)落地，以及“推進(jìn)商業(yè)保險(xiǎn)建設(shè)”和“完善創(chuàng)新藥定價(jià)機(jī)制”等方面的新舉措逐步落實(shí)。

　　因此，站在一個(gè)客觀的角度觀察，中國創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)正以破繭之勢重構(gòu)全球新藥研發(fā)版圖，在政策、資本與技術(shù)的三重共振下，迸發(fā)出東方生命科學(xué)的澎湃勢能。

　　在唐晨看來，生物制造將使人類實(shí)現(xiàn)從“開采地球”到“編程地球”的文明層級躍升，這是大國競合的新領(lǐng)域，而在生物制造領(lǐng)域的大國競爭，只有不失速，才能始終站在浪潮之巔。這意味著，這個(gè)方向長期的投入是會(huì)持續(xù)的。生物制造，不只是“節(jié)能環(huán)?！?，更是“打破能量守恒的財(cái)富創(chuàng)造”和“對傳統(tǒng)的顛覆”。

　　具體到投資，唐晨表示“AI+生命科學(xué)”不僅是技術(shù)融合，更是人類實(shí)現(xiàn)進(jìn)化的黃金賽道，未來產(chǎn)業(yè)級的投資機(jī)會(huì)層出不窮。其中，最快迎來“奇點(diǎn)時(shí)刻”的領(lǐng)域可能是AI制藥、AI醫(yī)療。

　　AI制藥，在“創(chuàng)新發(fā)現(xiàn)”與“效率革命”的雙擊下，實(shí)現(xiàn)新藥研發(fā)投資回報(bào)率的躍升。進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)新藥研發(fā)產(chǎn)業(yè)的增長。

　　AI醫(yī)療，讓人人平等的成為醫(yī)療區(qū)塊鏈的共建者，讓“大專家”常伴左右。它會(huì)改變很多事情，比如AI通過智能化升級醫(yī)療流程，大幅提升效率與精準(zhǔn)度，推動(dòng)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)邁向個(gè)性化與高效化；在養(yǎng)老領(lǐng)域，依托物聯(lián)網(wǎng)與AI監(jiān)護(hù)系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)跌倒預(yù)警、慢病管理等精準(zhǔn)化服務(wù)，構(gòu)建智慧養(yǎng)老生態(tài)；同時(shí)，AI賦能健康管理與智能穿戴設(shè)備，通過實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)分析與預(yù)警，形成“預(yù)防-診斷-管理”全鏈路健康閉環(huán)，重塑大健康產(chǎn)業(yè)格局。

　　諾安基金基金經(jīng)理唐晨在管的諾安精選價(jià)值混合，目前主要布局A股科創(chuàng)板和H股的創(chuàng)新藥企業(yè)，通過“尋找與時(shí)代相契合的超級大單品”，捕捉中國創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)。生命科學(xué)正在展現(xiàn)無盡的投資潛力，創(chuàng)新藥是生命科學(xué)領(lǐng)域投資的方向之一；未來，隨著產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，包括“生物制造”在內(nèi)的其他方向也終將迎來屬于它們的主線級投資機(jī)會(huì)。

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　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。本觀點(diǎn)僅代表當(dāng)時(shí)觀點(diǎn)，今后可能發(fā)生改變，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或保證，亦不作為任何法律文件?，F(xiàn)任基金經(jīng)理可能會(huì)根據(jù)市場情況在符合《基金合同》等法律文件約定的前提下調(diào)整投資策略和資產(chǎn)配置比例。投資者投資于本公司管理的基金時(shí)，應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《托管協(xié)議》、《招募說明書》、《風(fēng)險(xiǎn)說明書》基金產(chǎn)品資料概要等文件及相關(guān)公告，如實(shí)填寫或更新個(gè)人信息并核對自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的基金產(chǎn)品。投資者需要了解基金投資存在可能導(dǎo)致本金虧損的情形。基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人管理的其他基金的業(yè)績不代表本基金業(yè)績表現(xiàn)?；鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y者基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)擔(dān)。我國基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。

　　唐晨，碩士，具有基金從業(yè)資格。曾任四川英祥實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司理財(cái)顧問，2019年10月加入諾安基金管理有限公司，歷任研究員、投資經(jīng)理。2022年12月起任諾安精選價(jià)值混合型證券投資基金基金經(jīng)理。

　　諾安精選價(jià)值混合型證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)等級為【R3】，適合風(fēng)險(xiǎn)識別、評估、承受能力被評定為【C3】及以上投資者。不同銷售機(jī)構(gòu)采用的評價(jià)方法不同，基金法律文件風(fēng)險(xiǎn)收益特征表述與銷售機(jī)構(gòu)基金風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)可能存在不一致的風(fēng)險(xiǎn)，投資者在購買基金時(shí)需按照銷售機(jī)構(gòu)要求完成風(fēng)險(xiǎn)承受能力等級與產(chǎn)品或服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)等級之間的適當(dāng)性匹配檢驗(yàn)。

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